智慧树知到《证券投资学（山东大学）》章节测试答案

智慧树知到《证券投资学（山东大学）》章节测试答案
第一章单元测试
1、下面哪些因素可能会阻碍居民对企业进行直接投资（）。
A.资金退出较为困难
B.信息不对称
C.直接投资一般金额较大
D.缺乏企业经营方面的专业知识
正确答案：资金退出较为困难；信息不对称；直接投资一般金额较大；缺乏企业经营方面的专业知识
2、下列哪些原因可能导致A股与B股或H股产生价差（）。
A.两类股票的持有人之间存在信息不对称
B.两类股票的持有人在风险偏好上存在差异
C.两类股票在流动性上具有差异
D.国内相对来说可投资工具少
正确答案：两类股票的持有人之间存在信息不对称；两类股票的持有人在风险偏好上存在差异；两类股票在流动性上具有差异；国内相对来说可投资工具少
3、下列哪些项是股权分置改革所使用过的对价形式（）。
A.送现金
B.送权证
C.非流通股缩股
D.送股
正确答案：送现金；送权证；非流通股缩股；送股
4、债券有哪些特征（）。
A.偿还性
B.收益性
C.安全性
D.流动性
正确答案：偿还性；收益性；安全性；流动性
5、下列哪些机构发行的债券属于金融债券（）。
A.财务公司
B.农信社
C.财政部
D.银行
正确答案：财务公司；农信社；银行
6、某公司发行的可转换债券的转股价格是10元，公司年终采取了每10股送3股的分配方案，则新的转股价应该为（）。
A.3.33元
B.10.00元
C.14.29元
D.7.69元
正确答案：7.69元
7、下列哪些产品在银行间债券市场上可以买到（）。
A.政策性银行债
B.混合资本债
C.央行票据
D.中期票据
正确答案：政策性银行债；混合资本债；央行票据；中期票据
8、下列哪些费用与证券投资基金有关（）。
A.赎回费
B.管理费
C.认购费
D.托管费
正确答案：赎回费；管理费；认购费；托管费
9、下列哪些原因可能会造成封闭式基金折价（）。
A.投资者情绪
B.市场预期基金未来业绩较差
C.基金持有较多的非流动性资
D.基金管理费用较高
正确答案：投资者情绪；市场预期基金未来业绩较差；基金持有较多的非流动性资；基金管理费用较高
10、股票型基金经过多空分级可以生成哪些收益模式的子基金（）。
A.看跌期权
B.债券与看涨期权空头的组合
C.看涨期权
D.债券与看跌期权空头的组合
正确答案：看涨期权；债券与看跌期权空头的组合
第二章单元测试
1、按照深圳证券交易所的信息披露考评办法，财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载的应该被评为
A.不合格
B.中等
C.良好
D.优秀
正确答案：不合格
2、下列哪种类型的订单成交时间最短
A.市价单
B.限价单
C.交割单
D.止损单
正确答案：市价单
3、市场开盘集合竞价的订单申报情况如下：买方委托：10.01申买50手；10.00申买100手；9.99申买200手；9.98申买300手；9.98以下的申买信息省略；卖方委托：9.99申卖50手；10.00申卖100手；10.01申卖200手；10.02申卖300手；10.02以上的申卖信息省略。基于上述申报信息，成交价应划为
A.10.00
B.10.01
C.9.98
D.9.99
正确答案：10.00
4、市场上的报价信息为：9.99申买200手；9.98申买300手；10.01申卖200手；10.02申卖300手；则市场上的买卖价差为
A.0.01
B.0.02
C.0.04
D.0.03
正确答案：0.02
5、关于T+1交易制度描述正确是
A.T+1交易制度允许当天卖出的股票资金当天到账
B.T+1交易制度就是由T+1个条款构成的交易制度
C.在T+1交易制度下完成一笔交易需要T+1天
D.T+1交易制度规定投资者当天买入的股票当天不能再卖出
正确答案：T+1交易制度规定投资者当天买入的股票当天不能再卖出
6、关于融资融券业务的交易规则说法正确的是
A.融资买入申报可以高于最新成交价
B.融券卖出不允许挂市价单
C.融券卖出申报的价格不得低于该证券的最新成交价
D.当日融券卖出后自次一交易日方可还券
正确答案：融资买入申报可以高于最新成交价；融券卖出不允许挂市价单；融券卖出申报的价格不得低于该证券的最新成交价；当日融券卖出后自次一交易日方可还券
7、初始资金100万，买入抵押率为90%的债券，并进行债券回购套做，则理论上该债券的极限购买量为
A.600万
B.100万
C.1200万
D.900万
正确答案：100万
8、在什么制度下具有合格保荐代表人的证券公司便可以承担IPO业务
A.保荐制
B.注册制
C.通道制
D.推荐制
正确答案：保荐制
9、拟上市企业的每股盈利为0.5元，可比上市公司的平均市盈率倍数为24倍，则该新股最合理的价格为
A.10元
B.5元
C.12元
D.24元
正确答案：12元
10、发行人不了解承销商是否在努力属于哪种类型的信息不对称
A.承销商与投资者之间的信息不对称
B.投资者之间的信息不对称
C.发行人与投资者之间的信息不对称
D.发行人与承销商之间的信息不对称
正确答案：发行人与承销商之间的信息不对称
第三章单元测试
1、假设市场贴现利率为5%（年利率），现在的1万元1年后值多少
A.1.05万
B.1万
C.0.90万
D.0.95万
正确答案：1.05万
2、公司下一年的红利为2元，预计红利增长速度为5%，贴现利率为10%，则根据固定增长的红利贴现模型计算股票价值为
A.20元
B.50元
C.30元
D.40元
正确答案：40元
3、如果股票当前的价格低于固定增长红利贴现模型下的股票价值，则股票的投资回报率会
A.无法判断
B.等于贴现利率
C.低于贴现利率
D.高于贴现利率
正确答案：高于贴现利率
4、假设某公司下一期每股盈利为2元/股，再投资回报率为8%，并且50%的红利用于再投资；针对该公司的贴现利率为12.5%，如果该公司把红利再投资率改为60%，则股票的价格升值多少
A.1.2元
B.0元
C.-2元
D.-1.4元
正确答案：-1.4元
5、将所有上市公司按照实际业绩的增长幅度等分为3组，业绩最高的组标记为H，业绩最差的组标记为L；如果市场坚持价值投资的理念则应该有
A.H组的股票收益率等于L组
B.H组的股票收益率高于L组
C.H组的股票收益率低于L组
D.H组与L组的股票收益率关系无法判断
正确答案：H组的股票收益率高于L组
6、公司的财务状况如下：红利留存率40%，净资产回报率15%，贴现利率12%，则计算该公司理论上的市盈率水平
A.8
B.10
C.15
D.12
正确答案：10
7、市盈率与红利留存率在什么条件下呈负相关关系
A.贴现利率>净资产回报率
B.贴现利率=净资产回报率
C.贴现利率<净资产回报率
D.无法判断
正确答案：贴现利率>净资产回报率
8、在大牛市行情中投资者忽略有关负面信息属于哪种类型的行为模式
A.心理账户
B.认知失调
C.过度自信
D.表征性启发
正确答案：认知失调
9、郁金香泡沫与南海公司泡沫给我们什么样的启示
A.投资者追逐泡沫的行为一定是非理性的
B.价格泡沫最终归于破灭
C.信息不对称不是泡沫产生的必要条件
D.很多投资者在决策时不能做长远考虑
正确答案：价格泡沫最终归于破灭；信息不对称不是泡沫产生的必要条件；很多投资者在决策时不能做长远考虑
10、大盘蓝筹股也会出现价格泡沫的主要原因是
A.大盘蓝筹股的业绩增长不足以支撑其市场估值水平
B.大盘蓝筹股不再是行业龙头
C.大盘蓝筹股管理不规范
D.大盘蓝筹股业绩不够好
正确答案：大盘蓝筹股的业绩增长不足以支撑其市场估值水平
第四章单元测试
1、关于利率及汇率与股价的关系分析正确的是
A.货币供应量增加会促进股价上涨
B.未预料的利率上涨会导致市场下跌
C.汇率变化首先影响进出口行业的股价
D.在我国加入MSCI后汇率对股市的影响可能有所加强
正确答案：货币供应量增加会促进股价上涨；未预料的利率上涨会导致市场下跌；汇率变化首先影响进出口行业的股价；在我国加入MSCI后汇率对股市的影响可能有所加强
2、提高股市宏观预测能力的方法是
A.融合理论分析观点
B.选择恰当的样本时段和样本数据
C.选择恰当的统计分析方法
D.选择尽可能多的宏观指标
正确答案：融合理论分析观点；选择恰当的样本时段和样本数据；选择恰当的统计分析方法；选择尽可能多的宏观指标
3、根据行业间经济周期敏感性的差异，在经济由衰退转向复苏的阶段表现最好的行业是
A.金融
B.医疗
C.能源
D.材料
正确答案：金融
4、关于价值效应的说法正确的是
A.价值股每期收益均高于增长股
B.我国不存在所谓的价值效应
C.价值效应会对投资者的财富产生实质性影响
D.价值股平均来看收益高于增长股
正确答案：价值效应会对投资者的财富产生实质性影响；价值股平均来看收益高于增长股
5、下列哪个报表能够反映上市公司一年的经营业绩信息
A.所有者权益变动表
B.现金流量表
C.损益表
D.资产负债表
正确答案：损益表
6、LASSO（套索估计量）相比于多元回归有哪些优势
A.不用担心多重共线问题
B.可以用来筛选有价值的变量
C.参数估计值是无偏的
D.适合指标特别多的情形
正确答案：不用担心多重共线问题；可以用来筛选有价值的变量；适合指标特别多的情形
7、证券分析师预测不准的原因有哪些
A.分析师为了提高市场交易量普遍偏乐观
B.为了与董事会秘书保持良好的“合作”关系
C.来自证券公司其他部门的压力
D.分析师为了获得好评而为基金经理“抬轿子”
正确答案：分析师为了提高市场交易量普遍偏乐观；为了与董事会秘书保持良好的“合作”关系；来自证券公司其他部门的压力；分析师为了获得好评而为基金经理“抬轿子”
8、趋势线有效性的判断方法是
A.只要某个时点上的价格突破了趋势线便宣告趋势失效
B.趋势线被触及的次数越多越有效
C.趋势线持续时间越长越有效
D.倾斜45度的趋势线最有意义
正确答案：趋势线被触及的次数越多越有效；趋势线持续时间越长越有效；倾斜45度的趋势线最有意义
9、行为金融学为解释动量与反转效应所使用的逻辑依据有
A.趋势投资
B.过度自信
C.自我归因
D.表征性启发
正确答案：趋势投资；过度自信；自我归因；表征性启发
10、技术分析到目前仍然有很多投资者在用的原因是
A.技术分析种类繁多，因此存在生存偏差
B.证券经纪公司鼓励投资者使用技术分析（从而增加交易量）
C.技术分析的使用者都获得了超额收益
D.动量或者反转效应表明市场上存在一定量的变化趋势
正确答案：技术分析种类繁多，因此存在生存偏差；证券经纪公司鼓励投资者使用技术分析（从而增加交易量）；动量或者反转效应表明市场上存在一定量的变化趋势
第五章单元测试
1、假设一贴现债券的面额是100元，期限1年，售价为96元，则计算贴现债券的到期收益率为
A.4.2%
B.2.1%
C.6.4%
D.0%
正确答案：4.2%
2、1年期贴现债券的面值为100元，价格为95元；两年期债券的面值为100元，每年付息10元，售价为98元；根据上述信息计算2年期的即期利率为
A.9%
B.5%
C.7%
D.11%
正确答案：11%
3、1年期与2年期的即期利率分别为3%与4%（年利率），计算1年后起息的1年期远期利率
A.3%
B.6%
C.4%
D.5%
正确答案：5%
4、关于利率期限结构的样条函数估计法说法正确的是
A.不同时段的样条函数通过导数设定保证光滑连续
B.样条函数的斜率与曲率可以通过参数进行调整
C.该方法假设不同的投资期限所对应的样条函数是不同的
D.该方法用样条函数拟合收益率曲线
正确答案：不同时段的样条函数通过导数设定保证光滑连续；样条函数的斜率与曲率可以通过参数进行调整；该方法假设不同的投资期限所对应的样条函数是不同的；该方法用样条函数拟合收益率曲线
5、关于市场分割理论的说法正确的是
A.市场分割理论假设长期借贷市场与短期借贷市场存在分割
B.在短期借贷市场上则是资金供给大于需求
C.长期借贷市场与短期借贷市场在资金供求上存在差异
D.在长期借贷市场上一般资金需求大于供给
正确答案：市场分割理论假设长期借贷市场与短期借贷市场存在分割；在短期借贷市场上则是资金供给大于需求；长期借贷市场与短期借贷市场在资金供求上存在差异；在长期借贷市场上一般资金需求大于供给
6、关于信用风险溢价的说法正确的是
A.债券信用等级越低信用风险溢价越高
B.信用风险溢价还可以通过信用违约互换的价格体现
C.信用风险溢价由相同期限的公司债券与国债的收益之差代表
D.信用风险溢价是对投资者承担信用风险的一种“补偿”
正确答案：债券信用等级越低信用风险溢价越高；信用风险溢价还可以通过信用违约互换的价格体现；信用风险溢价由相同期限的公司债券与国债的收益之差代表；信用风险溢价是对投资者承担信用风险的一种“补偿”
7、四个债券的信息如下：债券A面值100元，票面利率10%，期限1年，到期收益率为8%；债券B面值100元，票面利率10%，期限10年，到期收益率为8%；债券C面值100元，票面利率4%，期限10年，到期收益率为8%；债券D面值100元，票面利率4%，期限10年，到期收益率为5%；则四种债券中利率风险最大的是
A.债券A
B.债券B
C.债券C
D.债券D
正确答案：债券D
8、债券的息票率为3%，到期期限是3年，到期收益率为3%；计算债券的久期为
A.1.5
B.3.0
C.无法计算
D.2.9
正确答案：2.9
9、关于久期的经济学含义说法正确的是
A.价格对利率的弹性
B.价格对利率的敏感性
C.投资回收期
D.债券的边际回报率
正确答案：价格对利率的弹性；价格对利率的敏感性；投资回收期
10、某保险公司有现值为1亿元的负债，负债的久期为5年；为了规避利率变化对债务的影响，公司想通过投资1年期纯贴现债券和久期为9年的国债进行利率风险免疫，则1年期纯贴现债券的购买金额为
A.5000万
B.4000万
C.2000万
D.3000万
正确答案：5000万
第六章单元测试
1、投资收益-10%，0，10%对应的概率分别为40%，20%，40%，则投资的方差为
A.10%
B.1.2%
C.0.8%
D.0.4%
正确答案：0.8%
2、下列哪个投资者是风险中性的
A.李四能接受的游戏规则是50%的概率赚100，50%的概率赔100
B.张三能接受的游戏规则是50%的概率赚90，50%的概率赔100
C.赵六能接受的游戏规则是50%的概率赚120，50%的概率赔100
D.王五能接受的游戏规则是50%的概率赚110，50%的概率赔100
正确答案：李四能接受的游戏规则是50%的概率赚100，50%的概率赔100
3、关于风险溢价的概念说法正确的是
A.风险资产收益超过无风险收益的部分称作风险溢价
B.风险溢价与投资者的风险偏好有关
C.极端厌恶风险的投资者只能投资无风险资产
D.当风险资产的期望收益等于无风险收益时厌恶风险的投资者不会投资风险资产
正确答案：风险资产收益超过无风险收益的部分称作风险溢价；风险溢价与投资者的风险偏好有关；极端厌恶风险的投资者只能投资无风险资产；当风险资产的期望收益等于无风险收益时厌恶风险的投资者不会投资风险资产
4、在孤岛经济中当阴雨季节来临时，雨伞公司利润40%，旅游公司利润-10%；当晴朗季节来临时，雨伞公司利润-20%，旅游公司利润30%；假设阴雨季节与晴朗季节发生的概率各50%，则两家公司的投资比例各为多少时才能消除投资风险
A.雨伞公司40%，旅游公司60%
B.雨伞公司60%，旅游公司40%
C.雨伞公司50%，旅游公司50%
D.雨伞公司25%，旅游公司75%
正确答案：雨伞公司40%，旅游公司60%
5、在横轴为标准差、纵轴为期望收益的坐标系中，一个无风险资产与一个风险资产在头寸不受限制的情况下生成的可行集的形状为
A.一条线段
B.抛物线
C.一条射线
D.双曲线的一支
正确答案：一条射线
6、关于三个风险资产形成的组合的性质说法正确的是
A.没有卖空约束资产组合的期望收益理论上可以无限提高
B.如果三个资产都不相关并且有卖空约束，则原来的三个资产中可能有有效组合
C.给定风险后如果没有卖空约束则组合的期望收益可以无限提高
D.如果三个资产都不相关并且无卖空约束，则原来的三个资产都不是有效组合
正确答案：没有卖空约束资产组合的期望收益理论上可以无限提高；如果三个资产都不相关并且有卖空约束，则原来的三个资产中可能有有效组合；如果三个资产都不相关并且无卖空约束，则原来的三个资产都不是有效组合
7、关于风险分散化的说法正确的是
A.美国股市能够分散掉近70%的风险
B.通过充分分散化可以分散掉全部的股市风险
C.整个股市风险能够被分散化的程度与股市价格的同步性有关
D.30~40支股票的等权重组合基本上已接近充分分散化
正确答案：美国股市能够分散掉近70%的风险；整个股市风险能够被分散化的程度与股市价格的同步性有关；30~40支股票的等权重组合基本上已接近充分分散化
8、下列哪些风险源属于非系统性风险源
A.公司财务欺诈风险
B.公司破产风险
C.因政策调整所带来的风险
D.公司产品质量风险
正确答案：公司财务欺诈风险；公司破产风险；公司产品质量风险
9、下面哪个组合不是有效组合
A.期望收益9%，标准差28%
B.期望收益10%，标准差25%
C.期望收益15%，标准差40%
D.期望收益12%，标准差35%
正确答案：期望收益9%，标准差28%
第七章单元测试
1、对资本资产定价模型（CAPM）中有关市场风险的说法正确的是
A.证券价格变动中与市场变动相关的部分称作系统性风险
B.证券收益取决于其贝塔的大小
C.贝塔度量了证券价格变动对市场变动的敏感性
D.资本资产定价模型（CAPM）中的系统性风险指的是市场风险
正确答案：证券价格变动中与市场变动相关的部分称作系统性风险；证券收益取决于其贝塔的大小；贝塔度量了证券价格变动对市场变动的敏感性；资本资产定价模型（CAPM）中的系统性风险指的是市场风险
2、对于CAPM假设所有投资者都采用马科维茨的决策理念分析恰当的是（）
A.马科维茨的决策理念要求投资者进行分散化投资
B.马科维茨的决策理念限定投资者只能选择有效组合
C.马科维茨的决策理念限定了投资者的风险偏好
D.马科维茨的决策理念限定投资者使用方差度量风险
正确答案：马科维茨的决策理念要求投资者进行分散化投资；马科维茨的决策理念限定投资者只能选择有效组合；马科维茨的决策理念限定投资者使用方差度量风险
3、对于资本市场线上的组合，其期望收益由哪几部分构成
A.单位风险的价格
B.价格增长率
C.时间价值
D.风险的数量
正确答案：单位风险的价格；时间价值；风险的数量
4、市场组合的风险溢价与哪些因素有关（）
A.财富加权的社会平均风险偏好
B.社会平均风险偏好
C.市场分散化程度
D.市场风险大小
正确答案：财富加权的社会平均风险偏好；市场风险大小
5、市场组合的超额收益为8%，市场组合的风险（方差）为40%，则应该对下列哪个证券减少投资（）
A.超额收益为6%，与市场组合的协方差为30%
B.C超额收益为9%，与市场组合的协方差为45%
C.超额收益为7%，与市场组合的协方差为35%
D.超额收益为10%，与市场组合的协方差为60%
正确答案：超额收益为10%，与市场组合的协方差为60%
6、如果特质风险能够带来超额收益会导致（）
A.市场组合的超额收益无法确定
B.贝塔（β）无法确定
C.市场出现套利机会
D.证券的超额收益无法确定
正确答案：市场组合的超额收益无法确定；市场出现套利机会；证券的超额收益无法确定
7、证券1的贝塔是1.6，证券2的贝塔是0.8；由证券1与证券2构成的等权重组合的贝塔是（）
A.1.2
B.0.8
C.1.6
D.2.4
正确答案：1.2
8、关于APT模型中线性因子假设的说法正确的是（）
A.因子之间不能相关
B.不同资产的残差项不相关
C.因子与残差项不相关
D.模型没有限定因子个数
正确答案：不同资产的残差项不相关；因子与残差项不相关；模型没有限定因子个数
9、关于APT模型中因子数量的说法正确的是（）
A.构造无套利组合时因子越多所需要的非冗余证券就越多
B.因子数量不能大于非冗余证券的数量（完全相同的两个证券称为冗余证券）
C.因子数量与APT是否成立无关
D.因子数量越多APT模型越准确
正确答案：构造无套利组合时因子越多所需要的非冗余证券就越多；因子数量不能大于非冗余证券的数量（完全相同的两个证券称为冗余证券）
第八章单元测试
1、下列哪些信息属于历史信息（）
A.近三年公司的财务信息
B.公司发布预告称公司即将上一套新的生产线
C.股票过去的价格变动趋势
D.公司高管掌握的私人信息
正确答案：近三年公司的财务信息；股票过去的价格变动趋势
2、关于“好一月效应”的说法合理的是（）
A.好一月是因为其他11个月份坏的原因
B.好一月效应对于小市值公司更明显
C.12月份的卖出很可能是源于投资者的避税
D.好一月效应是由12月份的卖出与1月份的买入联合造成的
正确答案：好一月效应对于小市值公司更明显；12月份的卖出很可能是源于投资者的避税；好一月效应是由12月份的卖出与1月份的买入联合造成的
3、下列哪些公司特征能够预测股票的收益（）
A.公司规模
B.市盈率
C.市现率
D.销售额增长率
正确答案：公司规模；市盈率；市现率；销售额增长率
4、从哪些角度看小市值公司具有更高的风险（）
A.小规模公司存在融资风险
B.小规模公司抵抗经济周期能力差
C.小规模公司流动性风险高
D.小规模公司业绩增长快
正确答案：小规模公司存在融资风险；小规模公司抵抗经济周期能力差；小规模公司流动性风险高
5、关于事件研究法中超额收益的说法正确的是
A.正常收益可以使用CAPM、APT等模型进行测算
B.超额收益就是剔除正常收益之后的收益
C.如果不剔除正常收益研究结论不受影响
D.正常收益可以参考标的证券在窗口期以外时段的表现
正确答案：正常收益可以使用CAPM、APT等模型进行测算；超额收益就是剔除正常收益之后的收益；正常收益可以参考标的证券在窗口期以外时段的表现
6、通过内幕交易可以获得超额收益说明（）
A.价格没有完全反映内幕消息
B.大部分投资者不非理性
C.限制内幕交易有助于保护市场的公平性
D.市场做不到强有效
正确答案：价格没有完全反映内幕消息；限制内幕交易有助于保护市场的公平性；市场做不到强有效
7、如果分析师对每股收益的预测优于基于历史财务信息所做出的最佳预测，这说明（）
A.半强有效市场会对分析师预测报告的发布做出反应
B.强有效市场不会对分析师预测报告的发布做出任何反应
C.价格没有吸收历史财务信息
D.分析师获得了财务信息以外的额外信息
正确答案：半强有效市场会对分析师预测报告的发布做出反应；强有效市场不会对分析师预测报告的发布做出任何反应；分析师获得了财务信息以外的额外信息
8、对砝码的有效市场假说评价恰当的是（）
A.市场是否有效对业界来说没有实质影响
B.有效市场假说只是一个猜想，因此远没有结论来得重要
C.关于市场是否有效的争论推动了资产定价理论的发展
D.关于市场是否有效的争论推动了学界对理论模型的实证检验
正确答案：关于市场是否有效的争论推动了资产定价理论的发展；关于市场是否有效的争论推动了学界对理论模型的实证检验
9、当前的证券价格反映了上市公司业绩公告中的信息，这说明市场是（）
A.强有效
B.无效
C.半强有效
D.弱有效
正确答案：半强有效
10、公司特征对股票收益有预测能力，哪些解释是合理的（）
A.公司特征的预测能力也可能与市场的非理性有关
B.公司特征代表的是风险指标，市场仍然是有效的
C.公司特征对股票收益的预测能力不能真正带来收益，可能是一种数据操纵现象
D.这种预测能力与风险无关，因此说明市场无效
正确答案：公司特征的预测能力也可能与市场的非理性有关；公司特征代表的是风险指标，市场仍然是有效的；公司特征对股票收益的预测能力不能真正带来收益，可能是一种数据操纵现象；这种预测能力与风险无关，因此说明市场无效