什么是资本结构的权衡模型，它有什么错误？为什么说是个错误？

什么是资本结构的权衡模型，它有什么错误？为什么说是个错误？
正确答案：权衡理论的基本逻辑是，随着公司资本结构中债务比率从无到有逐渐增加，破产成本开始低于节税收益，但以高于节税收益的速度不断增加。在破产成本抵消掉所有的节税收益之前，债务比率的增加应该达到一点，在这一点，扣除破产成本的净节税收益达到最大，此时公司便达到了债务资本的最优利用，此时的债务比率就是公司的最优资本结构。在MM模型Ⅱ的基础上，权衡理论建立了公司价值模型，即：破产成本TDVVUL这个模型被称为权衡模型。在权衡模型中，减号前面就是MM模型Ⅱ，而减号后面是一个简单的文字表达。文字表达是一种定性的表达，实际是没有解决定量问题。从这个意义上讲，这种形式的权衡模型没有超越于MM模型Ⅱ的任何理论贡献。然而，上述权衡模型的问题不仅仅是没有增量的理论贡献，更重要的是，这个模型存在严重的错误。如果说在不考虑破产风险的前提下，MM模型Ⅱ假定公司可以在未来无限长时间中获得节税收益（从而总价值为DT）还是可以接受的；那么，在权衡模型下，既然要考虑破产问题和破产成本，还假定公司可以在未来无限长时间中获得节税收益就是自相矛盾了。然而，由于种种原因，这样的概念错误一直没有人过问和纠正，财务课本版复一版地传抄着这个错误而又不解决问题的模型。