试推导不考虑通货膨胀条件的远期汇率及升贴水公式。

试推导不考虑通货膨胀条件的远期汇率及升贴水公式。
正确答案：（1）远期汇率公式推导：公式只考虑利息率和汇率的关系。
设h代表本国，f代表外国，R为利息率，E为汇率，o与t为时间，Y为货币量：
有Y量本币，存入银行则本利和为：Y（1+Rh）
如果将Y量本币换成外币存入银行，则本利和应为：Y·Eo（1+Rf）
如果远期汇率为Et，则到期时应有：Y·Eo（1+Rt）/Et
即一年后将外币本利和再用当时的汇率换成本币的数量
按照一价定律，本币一年的本利和=外币一年本利和用远期汇率折算的本币数量
Y（1+Rh）=Y·Eo（1+Rf）/Et
Et=Eo（1+Rf）/（1十Rh）Et即为所求的远期汇率。
（2）升贴水公式推导：设Y为存入银行的一笔钱
Rn=国内利率E0=即期汇率，Rf=外币利率Ef=远期汇率
根据一价定律：Y×E0（1+Rf）/Ef=Y×（1+Rn）
推出Ef=E0×（l+Rf）/（1+Rn）
推出Ef/E0=（1+Rf）/l+Rn）
两边同时减1，得（Ef-E0）/E0=（Rf-Rn）/（1+Rn）
若Rn数值很小忽略不计，则远期升水（贴水）公式为Ef-E0=E0（Rf-Rn）