某研究者对某公司的股票在2008~2009年的业绩表现进行了调查，并发现该公司的股票在开始交易后三个月中具有正超额回报的证据。上述有关超额回报的证据为什么最不可能存在存续偏差的问题？

某研究者对某公司的股票在2008~2009年的业绩表现进行了调查，并发现该公司的股票在开始交易后三个月中具有正超额回报的证据。上述有关超额回报的证据为什么最不可能存在存续偏差的问题？
正确答案：该研究者所得出的结论仅基于股票开始交易后较短时间的业绩情况，并不能代表该股票在长期内的业绩情况，因此，本题有关超额回报的证据有可能存在样本空间过小的问题。
用于对股票正常回报率加以估计的模型可能存在缺陷。证券分析师经常使用资本资产定
价模型（CAPM），基于其所估计出的β值对股票的回报率做出预测。小型公司具有超额平均回报率的事实说明小型公司的股价可能被低估，或者说小型公司的部分投资风险并未体现在这类公司的β值中。这往往会导致对上市公司长期回报率的检验存在偏差。因此，由于用来对股价回报率进行估计的相关模型所存在的固有缺陷，该类模型有可能忽略了上市公司超额回报（风险溢价）所伴随的额外风险。在本题中，并不涉及相关公司的存续问题，从而不存在存续偏差的问题。