甲公司2013年每股股息为0.6元，预期今后每股股息将以每年11％的速度稳定增长。当前的无风险利率为6％，市场组合的风险溢价为5％，甲公司股票的β值为1.6。那么，甲公司股票当前的合理价格为（）元。

甲公司2013年每股股息为0.6元，预期今后每股股息将以每年11％的速度稳定增长。当前的无风险利率为6％，市场组合的风险溢价为5％，甲公司股票的β值为1.6。那么，甲公司股票当前的合理价格为（）元。
A、13.33
B、7.27
C、20
D、25
正确答案：C
根据证券市场线有：预期收益率=6%+5％×1.6=14％。根据股票现金流估计模型中的不变增长模型得甲公司股票当前的合理价格：0.6÷（14％－11％）=20（元）。