根据《中华人民共和国证券法》规定，证券公司设立分支机构，必须经（）批准。

根据《中华人民共和国证券法》规定，证券公司设立分支机构，必须经（）批准。
A、中国人民银行
B、当地政府
C、中国证券业协会
D、国务院证券监督管理机构
正确答案：D
答案解析：根据《证券法》规定，证券公司设立、收购或者撤销分支机构，必须经国务院证券监督管理机构批准。