某公司准备购入设备以扩充生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决，借款期限为7年，借款利息率为10%。该方案筹建期为2年。该方案需投资3000万元，预计投产后使用寿命为5年，残值为原值的10%，采用直线法计提折旧。该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本24元，每年经营性固定付现成本100万元。该方案另需垫支营运资金300万元，所得税税率为40%。假设该方案的内含报酬率为20%。要求：计算该方案的投资报酬率达到其内含报酬率时：（1）经营现金净流量为多少？（2）息税前利润为多少？（3）销售量为多少

某公司准备购入设备以扩充生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决，借款期限为7年，借款利息率为10%。该方案筹建期为2年。该方案需投资3000万元，预计投产后使用寿命为5年，残值为原值的10%，采用直线法计提折旧。该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本24元，每年经营性固定付现成本100万元。该方案另需垫支营运资金300万元，所得税税率为40%。假设该方案的内含报酬率为20%。要求：计算该方案的投资报酬率达到其内含报酬率时：（1）经营现金净流量为多少？（2）息税前利润为多少？（3）销售量为多少？
A、正确
B、错误
正确答案：B
（1）固定资产原值=3000×（1+10%）2=3630（万元）折旧=3630×（1—10%）÷5=653.4（万元）设经营阶段各年的现金净流量为X，由于项目的内含报酬率为20%，所以，NPV=X[（P/A，20%，7）—（P/A，20%，2）]+300×（P/F，20%，7）+363×（P/F，20%，7）—3000—300×（P/F，20%，2）=0则经营现金净流量X=1455.74万元（2）因为X=EBIT×（1—40%）+折旧所以息税前利润EBIT=（1455.74—653.4）/（1—40%）=1337.23（万元）（3）又因为息税前利润EBIT=PQ—bQ—a，所以销售量Q=（653.4+1337.23）÷（40—24）=124.41（万件）