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国家开放大学

391301现金流量折现模式是折现式价值评估模式中最科学的一种。
391302测算日标公司的增量现金流量有两种方法:一是倒挤法，二是相加法。一般来说，在收购的情况下宜采用倒挤法。
391303在收购有情况下，由于日标公司独立存在，同时并购公司会对目标公司进行一系列整合，因此通常采用并购重组后目标公司的加权资本成本作为折现率
391304测算目标公司的增量现金流量有两种方法:一是倒挤，二是相加法。一般来说，在兼并的情况下宜采用倒挤法。
391305在并购活动中，对目标公司进行价值评估的市盈率法，一般适合于主并或目标公司为上市公司的情况
391306不同的价值评估方法，甚至同一价值评估方法由不同人使用时，对目标公司的估值会存在差异
391307管理层收购多采用杠杆收购方式。
391308并购支付方式各有优劣，可单独使用，也可以组合使用。在支付方式的选择上，必须审慎地考虑并购价格及不同的支付方式对未来资本结构与财务风险的影响。
391309经营活动是指导致企业股本及债务规模、构成变化的各项活动，如吸收投资和取得收到现金、偿还债务本息等支出现金、分配股利等。
391310短期偿债能力通常与流动资产、流动负债的结构相关。
391311由于营业收入是由企业的营业活动带来的，因此，销售净利率综合性地评价了企业实际营业收益能力及价值观创造能力。
391312财务报表是企业经营活动的记分牌。
391313任何财务管理分析都是信息的剖析与再利用。
391314资产负债表一般由左方(负债)右方(资产和股东权益)两方构成。
391315现金流量表是反映企业在一定时期内现金及现金等价物流入与流出情况的报表。
391316现金等价物是指企业持有期限短、流动性强、易于转为已知金额现金、价值变动风险很大的投资。
391317现金流量表是从流量角度来解释“现金及现金等价物”的净变化状态的。
391318公司价值有内在价值、外在价值之分，前者是指公司通过投资经营活动产生的现金净流量的折现值，后者则是价值的外部表现即交易价格
391319价值是对公司未来的定价，它与公司未来成长性相关，而利润是对当期经营成果的计量
391320从价值计算公式可以看出，降低资本成本是提高公司价值的核心
391321财务管理分析的最终目的是要达到有效的管理，包括检讨公司已有战略、回顾己有业绩、深入剖析各种目标偏差、提出有效的管理方案
391322反映资产使用效率的财务指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动比率。
391323偿债能力是保持企业财务稳健、追求可持续增长的重要方面，同时也是平衡风险收益关系、降低资本成本并提升公司价值的重要性因素。
391324长期偿债能力是指公司偿还债务本金、支付利息的能力。
391325权益乘法是企业净资产与股东权益的比率
391326从公司价值的角度，资产负债率指标代表公司财务安全性及可梦续发展能力，同时也意味着公司资本结构及资本成本水平
391327盈利是一种“持续”的收益能力，但它不能反映公司收益的增长趋势与波动风险。
391328融资是财务管理的本意，企业财务或财务管理的原始功能就是融资。
391329从财务管理的管理角度看，融资活动从来都不是一种独立于投资活动之外的财务活动。
391330企业集团的外部融资需要量等同于集团下属各单一企业外部融资需要量的简单加总。
391331无论是直接融资还是间接融资，其目的都是实现资本在社会上的合理流动和配置。
391332企业集团融资决策的核心问题是融资决策权的配置。
391333在M型企业里面，经营活动产生的现金并不直接流向具体的经营业务单元，而是在总部通过内部竞争重新配置，现金往往流向投资效率较高的业务单元。
391334资源配置的机制有两种，一是市场配置机制，二是行政配置机制。在内部资本市场中，只有行政配置机制发挥作用。
391335企业集团业绩评价作为集团管控的重要一环，既用于战略评价，同时也为未来战略修正、调整提供前提。
391336企业集团业绩评价中的“业绩”，从业绩计量范围角度可分为当期业绩与任期业绩。
391337财务业绩指标主要包括三方面，即顾客、内部流程、员工学习与成长。
391338从业绩评价对象看，经营业绩是对企业总体业绩的评价，而管理业绩是对企业管理者努力程度的评价。
391339管理激励是指通过管理业绩评价，将业绩评价结果与薪酬挂钩，从而激励管理者。
391340母公司依据合同为控股子公司代理某些事务，属于关联交易类型中的研发项目转移。
391341企业集团业绩评价指标体系主要由财务财务业绩指标和非财务业绩指标两部分构成。
391342内部资本市场规模的扩大和效率提高，不仅不会降低集团对外资本市场的融资需求反而比单一企业更容易从外部资本市场获得更大量的资本。
391343企业集团成立财务公司，既可以为企业集团内部成员企业服务，也可以向社会提供金融服务。
391344在设立财务公司的情况下，集团资金集中管理的“收支两条线”模式的优点是集团总部通过财务公司实现对成员单位的资金统一管理。
391345在设立财务公司的情况下，集团资金集中管理的“收支一体化”模式的特点是成员单位在商业银行的账户、财务公司在商业银行的账户是各自独立的。
391346股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、分配率、支付方式等财务决策都高度集中于集团总部。
391347我国《短期融资券管理办法》规定，融资券发行由符合条件的金融机构承诺，企业自主选择主承销商，企业也可以自行销售融资券。
391348相比单一企业的融资渠道与融资能力，企业集团具有明显的融资佛势，但与此同时，企业集团往往存在财务上的高杠杆化倾向。
391349企业集闭融资决策的核心上在追求可持续增长的理念下，明确企业融资可以容忍的负债规模，以避免因过度使用杠杆而导致企业集团整体偿债能力下降。
391350集团总部需要根据子公司的行业特点、资产特点、经营风险等来制定子公司资产负债率的控制线。
391351集团总部成员单位的互保业务必须由总部统一审批。
391352财务公司作为集团资金管理中心，其风险大小将在很大程度上影响集团整体的财务风险。
391353融资是为了投资，没有投资需求也就无需融资。因此，企业集闭融资规划就与集团总体投资需求相匹配。
391354通过流动比率和速动比率可以评价公司财务活动的“风险收益”平衡能力和财务稳健程度。
391355非财务业绩指标体系的顾客角度评价不仅事关当期财务业绩，而且与企业未来成长性及盈利能力息息相关。
391356进行业绩评价有多种评价工具，360度评价是一种主流的业务评价工具。
391357金融控股型企业集团大多数体现分权管理、财务业绩导向等特征。
391358所谓分权是指企业集团管理中将决策权，如财务上的投融资决策权、公红决策权授予分部。
391359贡献毛益是销售成本减去所有变动费用后的净额，也称边际贡献
391360经济附加值是对企业一定时期内全部经营与管理活动产生结果的客观、综合反映。
391361经营业绩是对企业一定时期内全部经营与管理活动产生结果的客观、综合反映。
391362长期负债是指偿还期在1年以内的债务总额。
391363财务业绩指标是指除财务业绩以外的，反映企业运营、管理效果及财务业绩形成过程的指标。
391364业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合。
391365投入资本总额是指投资者(如有息负债的债权人的股东)投入企业的资本总额，计算上它与投入资本报酬率确定的口径不一样。
391366根据我国国资委的相关规则，国有企业平均资本成本统一为6.5%。
391367利用经济增加值(EVA)进行业绩评价，其核心是确定△EVA是否小于0，也就是“当年EVA-上年EVA”是否小于0，小于0则表明公司在创造价值，反之则相反。
391368从集团管理角度，母公司自身业绩评价其实并不重要，重要的是集团总部作为战略管理中心，管理控制中心等，接受集团股东整体业绩的全面评价。
391369折旧作为内源资本“提供者”，在确定企业外部融资需要量时，应予以剔除。
391370与单一企业不同的是，企业集团可以通过内部资本市场来为其成员企业提供融资服务。
391371在间接融资方式下，资本融通通过金融中介机构来实现。作为资本需求方的伞业集团及其下属成员企业，并不与资本提供方进行直接交易。
391372集团融资决策权限的界定取决于集团财务管理体制
391373内部资本市场的核心功能是对内部资源进行配置
391374集团内部资本市场的交易主体是财务资源的提供者及需求者。在这里，有剩余现金流，但没有投资机会或资源使用效率较低者成为了内部资源的需求者
391375集团成立财务公司的目的在于为集团资金管理和内部资本市场运作提供有效平台，因此，财务公司注册资本金只能从成员单位中募集。
391376整体上市就是集团公司将其全部资本证券化的过程。
391377对企业集团来说，获得商业银行的集团统一授信有利于成员企业借助集团资信取得銀行授信支持，提高融资能力。
391378企业集团融资政策的制定与执行，以集团财务风险控制为前提
391379企业集团融资的一大特点是集团内部融资。
391380内部资本市场的核心功能是对外部资源进行配置。
391381母公司财务部具有股利政策的决策权
391382股权融资即通过发行股票或接受投资者直接投资获得资本
391383分拆上市是指对集团业务进行分拆重组并设立子公司进行上市
391384分拆上市存在市场“圈钱”嫌疑，从而影响集团财务形象。
391385换股合并是指将流通股股东所持有集团公司所属的上市子公司股票按一定换股比例折换成上市后集团公司的流通股票。
391386通过集团统一授信，可以实现集团对下属公司资金的集中调控和统一管理，增强集团财务控制力。
391387集团统一授信可以有效防范整个集团的财务风险。
391388企业集团的资本结构最终体现在资产负债率指标上。
391389企业集团融资政策的制定与执行，不用考虑集团财务风险。
391390一个子公司的债务危机就可能波及其他公司，甚至对整个企业集团的偿债能力产生威胁。
391391企业集团必须要求被担保企业为自己提供反担保。
391392预算应由财务人员编制，全面预算管理应被视为财务预算管理。
391393与单一企业相比，集团预算管理的构成更为复杂，战略导向与总部主导更为明显。
391394企业集团预算管理不包括集团下属成员单位预算。
391395集团总预算具有事先规划和事后汇总双重作用。
391396集团预算管理的起点是预算编制。
391397以规模、增长为主导的企业集团，在预算指标选取上不同于以利用利润目标为导向的企业集团:前者力主“做强”，而后者力主“做大”。
391398集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。“做大”导向下，预算指标会侧重利润总额、净资产收益率、息税前利润及其增长率等指标。
391399用标杆法确定集团下属成员单位预算指标的目标值时，预算年度目标值应以上一年度预算目标实际完成值为基础。
391400持续改善法所确定的预算目标是过去式的，在考虑环境化和管理要求等多种因素的条件下，具有可实现性和挑战性。
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