根据《证券法》，有下列情形之的，为公开发行。

根据《证券法》，有下列情形之的，为公开发行。
A、向特定对象发行证券累计超过一百人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内
B、向特定对象发行证券累计超过二百人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内
C、向特定对象发行证券累计超过三百人，但依法实施员工持股计划的员工人数计算在内
D、向特定对象发行证券累计超过四百人，但依法实施员工持股计划的员工人数计算在内
正确答案：B