首页 › 答案 › 题库 › 远程教育 › 电大

股权结构有哪两种划分,什么样的股权结构相对较好。

股权结构有哪两种划分,什么样的股权结构相对较好。
正确答案:股权结构是指股东资产在不同股东之间的分布和构成状况。股权结构决定公司的产权控制、决策能力、管理体制和经营效率。股权结构可以从两个方面来考察:一个是从集中度上看,股权结构分为高度集中型的股权结构、适度集中型的股权结构和高度分散型的股权结构三种形式;一个是从股权身份或股权维度上看,分为股权身份或股权维度单一化的股权结构和股权身份或股权维度多元化的股权结构两种形式。(一)从股权集中度的角度看,股权结构合理化就是形成适度集中型的股权结构,即形成若干个可以相互制衡的大股东股权集中度是指全部股东持股比例的不同所表现出来的股权集中还是分散的数量化指标。股权集中度是衡量公司的股权分布的主要指标,也是衡量公司稳定性强弱的重要指标。适度集中型的股权结构是指形成若干个可以相互制衡的大股东。具体来说,适度集中中型的股权结构就是,股权较为集中,但集中度有限,并且公司又有若干个大股东。这是既有利于调动大股东关注企业经营管理的积极性,又是最有利于在企业经营不佳的情况下能迅速更换的一种结构。因为首先,由于大股东拥有的股份数量较大,因而他有动力也有能力发现经营管理存在的问题,或公司业绩不佳的情况及症结所在,并且对经理的更换高度关注;其次由于大股东有一定的股权,他甚至可能争取到其他股东的支持,使自己能提出代理人人选;再次,在股东集中度有限的情况下,相对控股股东的地位容易动摇,他强行支持自己所提名的原任经理的可能性会变得较小。许多人的研究发现,股权集中度与公司业绩是呈倒U字形的关系,当大股东持股比例达到一定点时,实现了公司业绩最大化,超过这一点后,股权集中度继续提高,公司的业绩不仅不提高,反而会下降。股权太集中和股权太分散都不利于提高公司的绩效。最优股权集中度和最大股东持股比例是有一个合理区间的。虽然股权太集中和股权太分散都不好,但相比而言股权高度集中比股权高度分散更有利于公司的经营激励。股权适度集中,既可能出现控股股东认真经营的局面,还可能出现外部大股东对控股股东进行监督,为实现控股股东股权价值最大化创造条件,同时,也可以保证股东免遭重大损失的风险。为什么说适度集中型的股权结构最好?这是因为:一是适度集中型的股权结构可以避免股权过于分散而产生“搭便车”行为;二是适度集中型的股权结构可以避免股权过于集中而导致一两家大股东独断行为,形成有效的股权制衡,以避免一两家大股东联手串通和合谋行为。(二)从股权身份或股权维度的角度看,股权结构合理化就是形成多元股权身份或股权维度并存的股权结构股权维度多元化好处在于:不同所有制的股权实体对企业经营理念、企业文化有不同的理解,对于企业发展战略有不同的观点,通过讨论形成统一意见,使企业能够向着正确的方向发展;引入不同所有制的股权实体,有助于带来先进的技术水平和管理经验;引入不同所有制的股权实体,有利于解决国有企业“所有者缺位”问题。无论任何性质的企业,只要产权身份单一化,发展到一定程度必然会出问题。国有企业产权维度单一化,即由某个政府机构单独出资,解决不了政府行政干预的问题。民营企业产权维度单一化,即由某一个自然人单独出资,解决不了家庭血缘关系的干预问题。为了适应市场经济发展的需要,要使国有企业由产权(股权)维度单一化变成多元化。产权(维度)太少,还不能有效发挥其他主体的积极性,会造成社会净福利损失。当然产权(维度)太多,也可能会由于组织成本大于治理收益而得不偿失。股权主体多元化是现代公司的生命力之所在,是企业制度的一项重大创新。产权维度多元化有利于形成产权内部及产权与企业财产法人及经营权之间的相互制衡关系,转化企业经营机制,使企业行为合理。产权维度单一,常常造成产权主体的独断行为,无法形成多元相互制衡的产权主体,从而使企业行为扭曲。产权维度多元化,使同一个企业受到不同的产权主体的激、监督和制约,能够有效避免单一产权主体的垄断经营、决策失误等现象。产权维度多元化还有利于按照经济效益和社会效益最大化的原则,充分吸纳和动态组合各种经济组织机制,形成较为合理的经营机制。