2025年第三届天扬杯建筑业财税知识竞赛题库及答案（1301-1400题）

2025年第三届天扬杯建筑业财税知识竞赛题库及答案（1301-1400题）
1301、下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年等额争回收额的是（）。
A.该方案争现值x年金现值系数
B.该方案净现值x年金现值系数的倒数
C.该方案每年相关的净现金流是x年金现值系数
D.该方案每年相关的净现金流量x年金现值系数的倒数
正确答案：B
答案解析：年资本回收额=该方案净现值x资本回收系数=该方案净现值x（1/年金现值系数），B选项正确。
1302、下列因素可能改变企业的资本结构的是（）
A.股票回购
B.股票股利
C.股票分割
D.股票合并
正确答案：A
答案解析：股票回购，股东权益减少，则资本结构改变。其他都不改变股东权益总额，所以不改变资本结构。
1303、2x20年7月1日，甲公司发行了100万份优先股，每份面值100元，年股息率为6%。该优先股无期限，无赎回机制，但将在10年后强制转换为普通股，该优先股是否发放股息须经甲公司董事会和股东会批准，如果优先股股东不派息，则普通股股东也不能分配股利。甲公司在判断该优先股应划分为权益工具还是金融负债时，在下列各项因素中应考虑的是（）。
A.拟定的未来派息计划
B.以往类似工具的股利分配情况
C.将优先股转换为普通股的价格、数量条款
D.不发放股利对发行方普通股价格可能产生的负面影响
正确答案：C
答案解析：本题考查金融负债和权益工具区分的基本原则。甲公司未来交付自身权益工具（即转换为自身普通股）的数量是可变的还是固定的，将直接影响该优先股应划分为权益工具还是金融负债，选项C当选;判断一项金融工具是划分为权益工具还是金融负债，不受下列因素的影响：①以前实施分配的情况，选项B不当选：②未来实施分配的意向，选项A不当选;③相关金融工具如果没有发放股利对发行方普通股的价格可能产生的负面影响，选项D不当选：④发行方未分配利润等可供分配权益的金额;⑤发行方对一段期间内的损益的预期;⑥发行方是否有能力影响其当期损益。
1304、下列各项中，属于资本成本中筹资费用的是（）。
A.优先股的股利支出
B.银行借款的手续费
C.融资租赁的资金利息
D.债券的利息费用
正确答案：B
答案解析：筹资费是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。故B项正确。
1305、下列各项中，通常会引起资本成本上升的情形是（）。
A.预期通货膨胀率呈下降趋势
B.投资者要求的预期收益率下降
C.证券市场流动性呈恶化趋势
D.企业总体风险水平得到改善
正确答案：C
答案解析：资本市场条件包括资本市场的效率和风险。如果资本市场缺乏效率，证券市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期收益率高，那么通过资本市场融通的资本，其成本水平就比较高。
1306、《城市更新项目全周期业财税管理指南》指出，“投资人”+EPC模式饿基本特点是（）。
A.整体授权
B.各自开发
C.开放运作
D.借款运作
正确答案：A
答案解析：《城市更新项目全周期业财税管理指南》指出，“投资人”+EPC模式饿基本特点：整体授权、滚动开发、封闭运作、自求平衡。
1307、基础设施基金，是指同时符合下列特征的基金产品（）。
A.80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额；基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权；
B.基金通过资产支持证券和项目公司等载体（以下统称特殊目的载体）取得基础设施项目完全所有权或经营权利
C.基金管理人主动运营管理基础设施项目，以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的
D.采取封闭式运作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的80%。
正确答案：ABC
答案解析：采取封闭式运作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。
1308、基础设施REITs试点项目已依法依规取得固定资产投资管理相关手续。主要包括（）。
A.项目审批、核准或备案手续
B.规划、用地、环评、施工许可、竣工验收
C.节能审查、取水许可等依据相关法律法规应办理的其他重要手续
D.符合生态保护红线管理的相关规定
正确答案：ABCD
答案解析：无解析
1309、基础设施基金拟持有的基础设施项目应当符合下列要求（）。
A.原始权益人享有完全所有权或经营权利，不存在重大经济或法律纠纷，且不存在他项权利设定，基础设施基金成立后能够解除他项权利的除外
B.主要原始权益人企业信用稳健、内部控制健全，最近3年无重大违法违规行为
C.原则上运营3年以上，已产生持续、稳定的现金流，投资回报良好，并具有持续经营能力、较好增长潜力
D.现金流来源合理分散，且主要由市场化运营产生，不依赖第三方补贴等非经常性收入
正确答案：ABCD
答案解析：无解析
1310、《城市更新项目全周期业财税管理指南》指出，城市更新项目中地方政府专项债券的优势有（）。
A.项目融资与收益平衡，整体风险较低
B.发债规模和发债主体均有严格限定
C.发行成本低且整体收益高
D.期限选择灵活且转款专用
正确答案：ABCD
答案解析：无解析
1311、《城市更新项目全周期业财税管理指南》指出，城市更新项目全周期财税融合管理的办法有（）。
A.建立完善的组织体系
B.建立全局风险管理机制
C.实施全员培训计划
D.创效税务管理方式
E.建立项目财务报告体系
正确答案：ABCDE
答案解析：无解析
1312、某企业的下属投资中心有一项投资额为2000万元的投资项目，其投资收益率为12.6%。该企业要求的最低投资收益率为12%，则剩余收益为（）万元。
A.0
B.12
C.240
D.252
正确答案：B
答案解析：剩余收益＝息税前利润－平均经营资产×最低投资收益率＝2000×12.6%－2000×12%＝12（万元）
1313、已知某投资项目的2022年营业收入140万元，该年经营成本70万元，折旧30万元，所得税率40%。2022年经营净现金流量是（）。
A.100万元
B.70万元
C.54万元
D.24万元
正确答案：C
答案解析：经营期现金净流量=销售收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧等非付现成本×所得税税率。
1314、下列各种筹资方式中，能够尽快形成生产能力的是（）。
A.吸收直接投资
B.发行普通股
C.发行债券
D.发行优先股
正确答案：A
答案解析：吸收直接投资不仅可以获得一部分货币资金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。
1315、甲公司投资技术项目，项目投资期5年，以项目资本成本作为折现率，采用净现法进行财务可行性评价。部分现金流量情况如下，以下现金流量不能在项目投资评价中作为相关的现金流量加以考虑的是（）。
A.项目实施会占用公司原有一处闲置厂房，该厂房对外出租的市场价格为100万元/年，公司未来5年没有对外出租计划
B.项目实施之后，预计生产该产品的付现成本每年降低8000万元
C.项目实施之后，预计公司另一款同类产品销量下降，导致每年销售收入减少1000万元
D.项目终止时，投资项目资产残值可收回500万元
正确答案：A
答案解析：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。沉没成本是指已经发生的支出或费用，不属于采用某项目而带来的增量现金流量，在投资决策分析中不必加以考虑，因此选项A错误；当采纳一个新项目时，该项目可能对公司其他部门]造成有利或不利影响，如新产品推出，会使原有产品销售收入增加或减少（即互补效应或挤出效应），这是关联影响，选项B正确；如果选择了某一方案，就必须放弃另-方案或其他方案，所放弃项目的预期收益就是被采用项目的机会成本，机会成本是需要考虑的，选项C正确。
1316、下列各项关于企业对长期股权投资会计处理的表述中，正确的有（）。
A.以合并方式取得子公司股权时，支付的法律服务费计入管理费用
B.以定向增发普通股的方式取得联营企业股权时，普通股的发行费用计入当期损益
C.以发行债券的方式取得子公司股权时，债券的发行费用计入长期股权投资的初始投资成本
D.取得合营企业股权时，支付的审计、法律服务费等中介费用计入长期股权投资的初始投资成本
正确答案：AD
答案解析：以定向增发普通股的方式取得联营企业股权时，，普通股的发行费用应冲减“资本公积”，“资本公积”不足冲减的，依次冲减“盈余公积”和“利润分配-未分配利润”，不计入当期损益，选项B不当选;以发行债券的方式取得子公司股权时，债券的发行费用应计入债券的初始确认金额，后期采用实际利率法进行摊销，不计入长期股权投资的初始投资成本，选项C不当选。
1317、下列关于投资项目资本预算的表述中，正确的有（）。
A.在资本总量不受限制的情况下，凡是净现值为正数的项目，都应当被采用
B.在资本总量受限制的情况下，应寻找净现值最大的组合
C.在资本总量受限制的情况下，应寻找现值指数最大的组合
D.资本分配问题是指在企业投资项目有总量预算约束的情况下，如何选择相互独立的项目
正确答案：ABD
答案解析：在资本总量不受限制的情况下，凡是净现值为正数的项目或者内含报酬率大于资本成本的项目，都可以增加股东财富，都应当被采用;在资本总量受限制的情况下，有限资源的净现值最大化成为具有一般意义的原则
1318、下列各项关于衍生工具的说法中，正确的是（）。
A.履行远期合约时的价格不能预先确定
B.履行远期合约时的价格不能预先确定
C.期权合约的买方无须付出保证金
D.远期合约是标准化合约
正确答案：C
答案解析：远期合约指合约双方同意在未来日期按照事先约定的价格交换资产的合约选项，A错误。互换合约能满足交易者对非标准化交易的需求，选项B错误。期权的买方可在规定时间内对于是否进行交易行使其权利进行选择，而期权的卖方必须行义务，所以期权的买方无须付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为行义务的财务担保，选项C正确。期货合约是标准化合约，远期合约是为买卖双方量身定制的合约，选项D错误。
1319、如果其他因素不变，下列有关影响期权价值因素的表述中，正确的是（）。
A.较长的到期时间，一定会增加期权的价值
B.股票价格增加一定会使期权价值增加
C.无风险利率越高，看涨期权的价值越高，看跌期权的价值越低
D.看涨期权价值与预期红利大小呈正向变动，看跌期权价值与预期红利大小呈反向变动
正确答案：C
答案解析：对于美式期权来说，期权价值与期权到期时间同向变动，对于欧式期权来说，由于只能在到期日行权，到期时间对期权价值的影响不一定，选项A错误。对于看跌期权来说，股票价格提高会使期权价值下降，选项B错误。看跌期权价值与预期红利大小呈正向变动，而看涨期权价值与预期红利大小呈反向变动，选项D错误。
1320、甲公司考虑购买一份保险产品，收集了市场上4种保险产品方案如下：方案一：从第一年开始，每年年末支付10万元，连续支付十年。方案二：前四年不支付，从第五年开始，每年年末支付15万元，连续支付十年。方案三：前三年不支付，从第四年开始，每年年初支付12万元，连续支付十年。方案四：从第一年开始，每半年支付5万元，连续支付十年。假设市场利率为6%，下列各项方案中，保费最低的是（  ）。
A.方案一
B.方案二
C.方案三
D.方案四
正确答案：A
答案解析：方案一：10×（P/A，6%，10）=10×7.3601=73.601（万元）。方案二：15×（P/A，6%，10）×（P/F，6%，4）=15×7.3601×0.7921=87.45（万元）。方案三：12×（P/A，6%，10）×（P/F，6%，2）=12×7.3601×0.8900=78.61（万元）。方案四：市场利率6%默认为有效年利率口径的折现率，则半年期口径的折现率=1+6%-1≈3%，5×（P/A，3%，20）=5×14.8775=74.39（万元）。因此，方案一的保费最低，选项A当选
1321、甲公司以18 000万元收购乙公司全部股权后，能够控制其经营和管理决策，经评估，收购后股权价值为20 000万元。收购前，乙公司股票每股价格2元，总资产12 000万元，总负债3 600万元，总股数5 000万股。假定资本市场有效，该收购产生的控股权溢价是（  ）万元。
A.8000
B.9600
C.10000
D.11600
正确答案：C
答案解析：控股权溢价反映的是收购前后股权公平市场价值的差额。因为资本市场有效，收购前乙公司的股价即为公平市场价值。控股权溢价=V（新的）-V（当前）=20 000-5 000×2=10 000（万元）
1322、下列投资活动中，属于直接投资的是（）。
A.购买普通股股票
B.购买公司债券
C.购买优先股股票
D.购买固定资产
正确答案：D
答案解析：直接投资，是指将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。通过直接投资，购买并配置劳动力、劳动资料和劳动对象等具体生产要素，开展生产经营活动。购买固定资产属于直接投资。
1323、下列各项中，不能通过投资组合分散掉的风险是（）。
A.企业在竞争中技术落后
B.企业面临通货膨胀压力
C.企业发生安全事故
D.企业未获得重要合同
正确答案：B
答案解析：B是系统性风险，无法通过投资组合分散掉。其他三项是非系统性风险，可以通过投资组合分散。
1324、下列关于理想标准成本和正常标准成本的说法中，正确的是（）。
A.正常标准成本一般很难达到
B.理想标准成本是在正常情况下，企业经过努力一定可以达到的成本标准
C.正常标准成本具有科学性、现实性、激励性、稳定性等特点
D.理想标准成本考虑了不可避免的损耗、机器故障、停顿时间等实际情况
正确答案：C
答案解析：正常标准成本根据企业过去若干时期实际成本数据的统计平均值，剔除其中生产经营活动中的偶然因素并考虑未来的成本变动趋势制定的标准成本，这一标准考虑了不可避免的损耗、机器故障、停顿时间等实际情况。通常来说，理想标准成本小于正常标准成本。理想标准成本条件过于苛刻，是一种高不可攀的目标成本，一般很难达到，而正常标准成本具有科学性、现实性、激励性、稳定性等特点，选项C当选。
1325、下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）。
A.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性
B.同一项目使用净现值法评估的可行性与使用内含报酬率法的结果可能不一致
C.两个互斥项目的期限和时间分布相同但初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目
D.使用现值指数法进行投资决策评价既可以消除项目投资规模的差异，又可以消除项目期限的差异
正确答案：A
答案解析：投资回收期法主要关注投资回收期短的项目，没有考虑回收投资之后的现金流，因此主要测定的是项目的流动性而非盈利性，选项A当选；同一项目的可行性评价，使用净现值和内含报酬率会得出一致结论，净现值大于零时，项目的内含报酬率一定大于项目的资本成本，选项B不当选；如果投资额不同但期限和现金流量时间分布相同，对于互斥项目应当以净现值法优先，股东需要的是实实在在的报酬，而不是报酬的比率，选项C不当选；现值指数是相对数，反映投资的效率，消除了投资规模的差异，但是仍然没有消除项目期限的差异，选项D不当选。
1326、下列关于资本成本的说法中，不正确的是（）。
A.公司资本成本是公司取得资本使用权的代价
B.如果本公司的期望报酬率高于所有其他投资机会，投资者就会投资于本公司，他所放弃的其他投资机会的收益就是投资于本公司的成本
C.从筹资的角度考虑，资本成本是公司筹集和使用资金的成本
D.从投资的角度考虑，资本成本是投资的内含报酬率
正确答案：D
答案解析：从投资的角度考虑，资本成本是投资的必要报酬率，投资项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是投资资本的机会成本，选项D当选。
1327、以下关于利用现金流量折现模型进行企业价值评估的表述中，正确的是（）。
A.基期数据应为上一年的实际数据，不能修改
B.在实体现金流量模型中，计算实体现金流量现值使用的折现率是股权资本成本
C.后续期是指预测期以后的无限时期，在此期间假设企业进入稳定状态
D.在稳定状态下，股权现金流量的增长率一般不等于营业收入增长率
正确答案：C
答案解析：在企业价值评估的现金流量折现模型中，确定基期数据的方法有两种：一种是上年的实际数据，另一种是修正后的上年数据，即可以对上年的实际数据进行调整，选项A不当选；在实体现金流量模型中，计算实体现金流量现值使用的折现率是加权平均资本成本，选项B不当选；在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量、债务现金流量的增长率和营业收入的增长率相同，选项D不当选。
1328、下列关于企业价值的说法中，正确的是（）。
A.现时市场价值是公平的市场价值
B.企业的整体价值是各单项资产的价值之和
C.企业的公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中较低的一个
D.企业的公平市场价值是企业未来现金流量的现值
正确答案：D
答案解析：现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的，选项A不当选；整体价值不是各部分的简单相加，而是有机的结合，选项B不当选；企业的公平市场价值应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项C不当选。
1329、下列关于企业价值的说法中，正确的是（）。
A.企业的控股权价值等于少数股权价值和控股权溢价之和
B.市价比率可以衡量企业的内在价值
C.企业的股权价值等于实体价值和净负债价值之和
D.企业的实体价值等于企业的现时市场价值
正确答案：A
答案解析：选项B，市价比率衡量的是企业的相对价值；选项C，股权价值等于实体价值与净负债价值的差；选项D，实体价值可能等于现时市场价值，也可能不等于。
1330、下列关于留存收益资本成本的说法中，正确的有（）。
A.留存收益是公司内部产生的，不存在成本问题
B.股东愿意将一部分利润留存于公司，其成本是放弃其他投资机会的收益，是典型的机会成本
C.留存收益资本成本的估计与普通股资本成本的估计相似，但不考虑发行费用
D.它就是股东投资于某股票的必要报酬率
正确答案：BC
答案解析：留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本，选项A不当选；留存收益资本成本的估计与普通股资本成本的估计相似，但不考虑筹资费用。股东愿意将一部分利润留存于公司，要求与普通股等价的报酬，但留存收益不存在筹资费用。选项B、C当选；留存收益不需要考虑筹资费用，所以留存收益的资本成本应该小于股东投资于某股票的必要报酬率，选项D不当选。
1331、下列关于互斥项目优选的说法中，正确的有（）。
A.对于投资额和项目期限相同但时间分布不同的互斥项目，应当使用净现值法进行决策
B.对于项目期限不同的互斥项目，可以使用共同年限法或者等额年金法进行决策
C.资本成本相同时，可以不计算永续净现值，直接根据等额年金的大小判断项目的优劣
D.等额年金法考虑了通货膨胀导致重置成本上升，而共同年限法未考虑
正确答案：ABC
答案解析：对于投资额和项目期限相同但时间分布不同的互斥项目，应当以净现值法优先，因为它可以给股东带来更多的财富，选项A当选；对于项目期限不同的互斥项目可以采用等额年金法和共同年限法，选项B当选；当资本成本相同时，等额年金大的项目永续净现值肯定大，根据等额年金的大小就可以直接判断项目的优劣，不必再计算永续净现值，选项C当选；等额年金法和共同年限法都未考虑通货膨胀对重置成本的影响，选项D不当选。
1332、下列有关资本市场有效性的表述中，错误的是（）。
A.理性的投资人、独立的理性偏差和专业套利行为三个条件，只要有一个条件存在，资本市场就会是有效的
B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的
C.资本市场有效性并不要求所有投资人都是理性的，当资本市场发布新的信息时并不是所有投资人都会以理性的方式调整自己对股价的估计
D.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的
正确答案：B
答案解析：投资者具有独立的理性偏差，偏差可以抵消，市场有效;具备一致的偏差，偏差无法抵消，则市场无效，所以B选项错误。
1333、以下不属于证券交易所特征的是（）。
A.证券交易所是实行自律管理的法人
B.制定证券交易所的业务规律，接收上市申请，安排证券上市
C.对证券市场上的违法违规行为进行调查、处罚
D.组织、监督证券交易，对会员、上市公司进行监督
正确答案：C
答案解析：无解析
1334、公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。
A.营业净利率
B.流动比率
C.存货周转率
D.应收账款周转率
正确答案：BCD
答案解析：公司经营利润很多，可能营业净利率很高，但是无法偿还债务，除了检查反映短期偿债能力的流动比率之外，还应该检查资产的流动性。一般情况下，流动资产中的应收账款和存货的质量高低及其周转速度快慢是影响流动比率可信性的主要因素。所以选项D正确。
1335、场上有以甲公司股票为标的资产的美式看涨期权和欧式看涨期权。下列各项中，会同时引起二者价值上升的有（）。
A.缩短到期期限
B.降低执行价格
C.无风险利率上升
D.股票波动率下降
正确答案：BC
答案解析：对于看涨期权价值的影响因素及其变动，总结如下：缩短到期期限美式看涨期权：下降欧式看涨期权：不一定无风险利率上升上升执行价格降低上升股价波动率下降下降综上，选项AD不当选、选项BC当选。
1336、下列项目投资决策评价指标中一般作为辅助性指标的是（）。
A.净现值
B.内部收益率
C.净现值率
D.总投资收益率
正确答案：D
答案解析：按指标在决策中的重要性分类，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标;静态投资回收期为次要指标;总投资收益率为辅助指标。
1337、两种完全正相关的股票的相关系数为（）。
A.∞
B.0
C.1
D.-1
正确答案：C
答案解析：正相关股票关系为1
1338、某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为600万元，项目年限为10年，无残值。预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润40万元，生产线的年折旧额为60万元，所得税税率25%，则该投资的静态回收期为（　　）年。
A.15
B.6
C.8
D.11
正确答案：B
答案解析：该投资每年的现金净流量=40+60=100（万元），静态回收期=原始投资额/每年现金净流量，所以静态回收期=600/100=6（年）。所以，选项B正确。
1339、下列各项中，属于项目建设期现金流量的有（　）。
A.设备购置及安装支出
B.垫支营运资本
C.折旧与摊销抵税
D.税后增量现金流入和流出
正确答案：AB
答案解析：项目建设期现金流量主要涉及购买资产和使之正常运行所必须的直接现金流出，包括设备购置及安装支出、垫支营运资本等非费用性支出，选项A、B正确。
1340、秋丰公司本年净利润1500万元，所得税税率25%，已知计入当期财务费用的利息600万元，符合条件资本化利息200万元。秋丰公司利息保障倍数是（　　）。
A.4.33
B.3.25
C.13
D.1.88
正确答案：B
答案解析：利息保障倍数=EBIT/利息支出=（1500/（1-25%）+600）/（600+200）=3.25
1341、下列关于长期偿债能力指标的表述，不正确的有（　　）。
A.当负债增加，则资产负债率、权益乘数和产权比率同方向变化
B.资产负债率越高，则长期偿债能力越强
C.现金流量与负债比率指标中负债总额为平均值
D.利息保障倍数计算中，分母的利息支出不仅包含财务费用下的利息费用，还包含计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息
正确答案：BC
答案解析：当负债增加，则资产负债率、权益乘数和产权比率均变大，为同方向变化，所以选项A正确；资产负债率=负债/资产，资产负债率越高，需要偿还的债务越多，则长期偿债能力越弱，所以选项B不正确；因为归还的是期末的负债，所以在计算现金流量与负债比率时负债总额为期末数据，所以选项C不正确；计算利息保障倍数，分母大利息，分子小利息，所以选项D正确。
1342、下列各项筹资方式中，属于股权筹资方式的有（）。
A.发行普通股
B.发行优先股
C.吸收直接投资
D.向银行借款
正确答案：AC
答案解析：发行优先股属于衍生工具筹资，向银行借款属于债务筹资。
1343、某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为10年，净现值为1000万元;乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目寿命期为15年，净现值的等额年金为150万元;丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（　　）。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
正确答案：A
答案解析：由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%，小于资本成本12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择无限期等额年金现值最大的方案为最优方案。甲方案的等额年金=1000/（P/A，12%，10）=176.98（万元），高于丙方案的等额年金150万，所以甲方案较优，选择A选项。
1344、假设其他因素不变，下列变动中会导致企业外部融资需求减少的有（）。
A.存货周转率变高
B.应付账款付款周期缩短
C.预计股利支付率增加
D.预计营业净利率增加
正确答案：AD
答案解析：存货周转率变高，使净经营资产周转率上升，即净经营资产销售百分比下降，进而降低外部融资额，选项A当选。应付账款付款周期缩短意味着在同样的销售收入下，应付账款的金额减少，这会减少经营负债，进而增加外部融资额，选项B不当选。预计股利支付率增加，会减少预计增加的留存收益，进而增加外部融资额，选项C不当选。预计营业净利率增加，会使预计增加的留存收益上升，进而降低外部融资额，选项D当选。
1345、关于资本结构决策，下列说法不正确的是（）。
A.根据MM理论，在没有企业和个人所得税的情况下，公司的价值不受资本结构的影响
B.根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于先选择债务融资而不是股权融资
C.根据权衡理论，最佳资本结构位于财务杠杆的边际收益与财务困境的边际成本相等之处
D.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目
正确答案：D
答案解析：选项D不正确，根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东可能会选择投资净现值为负的项目以转移风险给债权人。
1346、某投资项目需要初始投资1000万元，预计在未来5年内每年产生250万元的税后现金流入，项目的资本成本为10%。假设该投资项目在第5年末还有500万元的残值。该项目的现值指数（PVI）是（）。
A.1.25
B.1.5
C.1.75
D.2
正确答案：A
答案解析：现值指数（PVI）的计算公式为：PVI=初始投资额/未来现金净流量现值PV现金流入=250×（0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209）+500×0.6209=1258.125万元，现值指数（PVI）：PVI=1258.125万元/1000万元=1.258125
1347、下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。
A.营运资本越多的企业，流动比率越大
B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大
C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高
D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强
正确答案：B
答案解析：营运资本＝流动资产－流动负债，是个绝对数，流动比率＝流动资产/流动负债，是个相对数，绝对数大的，相对数不一定大，所以选项A不正确。同理，绝对数不能代表偿债能力。选项CD不正确。
1348、某上市公司2013年的β系数为2，无风险收益率为3%。市场平均风险收益率8%，对投资者投资该公司股票的必要收益率是（）。
A.15%
B.19%
C.13%
D.17%
正确答案：C
答案解析：必要收益率=3%+2×（8%-3%）=13%。
1349、甲公司签订合同承诺10月份向客户出售20吨白糖，并以5600元人民币/吨的价格购入现货白糖20吨，同时在期货交易所以5700元/吨的价格卖出10月份到期的白糖期货20吨。10月份合同到期时，白糖现货和当月期货市场价格均为5500元人民币/吨，甲公司以该价格向客户售出白糖20吨，并买入当月期货20吨。甲公司的上述风险理财策略是（）。
A.买方期权套期保值
B.卖方期权套期保值
C.期货空头套期保值
D.期货多头套期保值
正确答案：C
答案解析：“同时在期货交易所以5700元/吨的价格卖出10月份到期的白糖期货20吨”体现期货空头套期保值。
1350、市净率的关键驱动因素是（）。
A.增长潜力
B.营业净利率
C.权益净利率
D.股利支付率
正确答案：C
答案解析：市净率的驱动因素有股利支付率、增长潜力、风险（股权成本）和权益净利率，其中关键驱动因素是权益净利率。
1351、甲公司采用风险调整法估计债务资本成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择（）。
A.与本公司债券期限相同的债券
B.与本公司信用级别相同的债券
C.与本公司所处行业相同的公司的债券
D.与本公司商业模式相同的公司的债券
正确答案：B
答案解析：采用风险调整法估计债务资本成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择信用级别与本公司相同的上市公司债券。
1352、企业筹资的优序模式为（  ）
A.内部筹资、借款、发行债券、发行股票
B.发行股票、内部筹资、借款、发行债券
C.借款、发行债券、发行股票、内部筹资
D.借款、发行债券、内部筹资、发行股票
正确答案：A
答案解析：根据优序融资理论，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。只有A项符合
1353、在两种证券构成的投资组合中，关于两种证券收益率的相关系数，下列说法正确的有（）。
A.当相关系数为0时，两种证券的收益率不相关
B.相关系数的绝对值可能大于1
C.当相关系数为-1时，该投资组合能最大限度的降低风险
D.当相关系数为0.5时，该投资组合不能分散风险
正确答案：AC
答案解析：选项B错误；相关系数的变动区间[-1至1]之间，不能大于1；选项D错误；相关系数只要小于1，该投资组合就能分散部分风险。选项A/C正确。
1354、某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案收益的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案收益的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中不正确的有（）。
A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲、乙方案的风险大小
正确答案：ACD
答案解析：当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离差率这一相对数值。标准离差率＝标准差/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案的标准离差率＝300/1000＝0.3，乙方案的标准离差率＝330/1200＝0.275，因此甲方案的风险大于乙方案。由于甲方案的收益低、风险大，所以，乙方案优于甲方案
1355、建筑项目投资收益率的计算公式是（）。
A.净利润/总投资
B.利润率x回收期
C.销售收入-成本
D.无法计算
正确答案：A
答案解析：建筑项目投资收益率的计算公式是净利润/总投资
1356、关于公募REITs基金管理人发布临时公告说法错误的有？
A.基础设施项目购入或出售需要发临时公告
B.基础设施基金扩募无需发临时公告
C.基础设施项目运营情况、现金流或产生现金流能力发生重大变化需发临时公告
D.主要参与机构发生重大变化需发临时公告
正确答案：B
答案解析：公募REITs基金管理人在基础设施项目购入或出售时、扩募时、基础设施项目运营情况、现金流或产生现金流能力发生重大变化时及主要参与机构发生重大变化时均需发临时公告
1357、基础设施公募REITs交易的上市首日涨跌幅限制方面有哪些规定？
A.±50%
B.±10%
C.±30%
D.±20%
正确答案：C
答案解析：基础设施基金交易实行价格涨跌幅限制，基础设施基金上市首日涨跌幅限制比例为30%，非上市首日涨跌幅限制比例为10%。
1358、下列关于资本结构影响因素的表述中，正确的有（）。
A.产品市场稳定的成熟企业可提高债务资金比重
B.股权分散的企业可能更多的采用权益资本
C.如果企业产销业务量和盈余具有周期性，则可以采用高负债的资本结构
D.当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较低，企业债务资金成本降低
正确答案：AB
答案解析：如果企业产销业务量和盈余具有周期性，经营风险高、负担固定财务费用会承担较大的财务风险，所以应降低负债，选项C错误。当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资金成本增大，选项D错误。
1359、某公司拟投资900万元于一个游乐园建设项目，预计该项投资的周期为4年，每年现金净流量依次为240万元、300万元、400万元、360万元，则该项目的静态回收期为（）年。
A.1.9
B.3
C.2.9
D.3.1
正确答案：C
答案解析：900-（240+300）=360万元；360/400=0.9；所以为2.9年
1360、某企业向银行借款500万元，利率为5.4%，银行要求保留10%的补偿性余额，则该借款的实际利率为（）。
A.6%
B.4.91%
C.4.86%
D.5.4%
正确答案：A
答案解析：实际利率为5.4%/（1-10%）。
1361、下列各项中，影响债券资本成本的有（）
A.债券发行费用
B.债券票面利率
C.债券发行价格
D.利息支付频率
正确答案：ABCD
答案解析：债券资本成本受到发行费用、票面利率、发行价格和付息频率的影响
1362、甲公司采用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本，下列等式中正确的是（　　）。
A.甲公司普通股资本成本=长期政府债券到期收益率+甲公司信用风险补偿率
B.甲公司普通股资本成本=长期政府债券到期收益率+市场风险溢价
C.甲公司普通股资本成本=甲公司债券税前资本成本+甲公司股东比债权人承担更大风险的风险溢价
D.甲公司普通股资本成本=甲公司债券税后资本成本+甲公司股东比债权人承担更大风险的风险溢价
正确答案：D
答案解析：按照债券收益率风险调整模型，权益资本成本=税后债务资本成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，选项D正确。
1363、下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（　　）。
A.资本成本是投资项目的取舍率
B.资本成本是投资项目的必要报酬率
C.资本成本是投资项目的机会成本
D.资本成本是投资项目的内含报酬率
正确答案：ABC
答案解析：公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。选项D，项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是资本成本。
1364、下列关于资本结构影响因素的表述中，错误的有（）。
A.股权分散的企业可能更多的采用权益资本
B.如果企业产销业务量和盈余具有周期性，则可以采用高负债的资本结构
C.当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较低，企业债务资金成本降低
D.产品市场稳定的成熟企业可提高债务资金比重
正确答案：BC
答案解析：如果企业产销业务量和盈余具有周期性，经营风险高、负担固定财务费用会承担较大的财务风险，所以应降低负债，选项B当选。当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资金成本增大，选项C当选。
1365、下列关于流动资产投资策略的表述中，正确的有（）。
A.增加流动资产投资会降低流动资产的持有成本，降低资产的收益性
B.融资困难的企业通常采用紧缩的流动资产投资策略
C.保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略
D.最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本与转换成本之和最低
正确答案：BC
答案解析：增加流动资产投资会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，选项A不当选。最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本与短缺成本之和最低，选项D不当选。
1366、在企业价值评估中，下列表达式不正确的是（）。
A.实体现金流量=税后经营净利润-本年净负债增加-本年股东权益增加
B.实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
C.股权现金流量=股利分配-股东权益增加
D.债务现金流量=税后利息费用-净负债增加
正确答案：C
答案解析：股权现金流量=净利润-股东权益增加=股利分配-股权资本净增加=股利分配-（股票发行-股票回购）=股利分配-股本增加-资本公积增加，选项C不正确。
1367、某欧式看涨期权目前处于实值状态，在其他条件不变的情况下，下列关于该看涨期权内在价值的说法中，正确的是（）。
A.股票市价越高，期权的内在价值越大
B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大
C.股价波动率越大，期权的内在价值越大
D.期权执行价格越高，期权的内在价值越大
正确答案：A
答案解析：本题考查金融期权价值构成。期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值，内在价值的大小取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低，与期权到期期限和股价波动率没有关系，选项BC不当选。股价与看涨期权内在价值同向变动，执行价格与看涨期权内在价值反向变动，选项A当选、选项D不当选。
1368、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1100万元，标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（　　）。
A.甲方案的风险大于乙方案
B.甲方案优于乙方案
C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲、乙方案的风险大小
正确答案：C
答案解析：当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离差率这一相对指标。标准差率=标准差/期望值，标准差率越大，风险越大;反之，标准差率越小，风险越小。甲方案净现值标准差率=300/1100=0.2727乙方案净现值标准差率=330/1200=0.275，因此甲方案的风险小于乙方案。
1369、在资本结构中，债务融资的增加通常会导致（）。
A.财务杠杆降低
B.股权融资成本增加
C.财务风险增加
D.企业总价值减少
正确答案：C
答案解析：债务融资的增加会增加企业的财务风险，因为企业需要承担固定的利息支付义务，这增加了企业无法按时偿还债务的风险。同时，债务融资的增加也会提高财务杠杆，因为财务杠杆是衡量企业利用债务融资程度的一个指标。股权融资成本通常不会因债务融资的增加而直接增加，除非市场认为企业风险增加。此外，在合理的范围内，债务融资的增加可以通过税盾效应等机制增加企业总价值。
1370、下列属于企业构建激励与约束机制的关键环节是（　　）。
A.财务计划
B.财务决策
C.财务考核
D.财务控制
正确答案：C
答案解析：财务考核是构建激励与约束机制的关键环节。
1371、REITs的全称是（　　）。
A.房地产投资信托基金
B.住宅投资信托基金
C.商业地产投资信托基金
D.公共地产投资信托基金
正确答案：A
答案解析：REITS基金全称为公开募集的房地产投资信托基金，选项A正确。
1372、下列关于REITS，说法正确的是（　　）。
A.美国政府允许满足一定条件的REITS可免征所得税和资本利得税，REITS是美国最重要的一种房地产金融方式
B.REITS仅可以封闭运行
C.REITS与我国信托相同，纯粹属于私募性质
D.1960年，世界上第一支REITS在英国诞生
正确答案：A
答案解析：REITs是一种以发行受益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。与我国信托纯粹属于私募性质所不同的是，国际意义上的REITs在性质上等同于基金，少数属于私募，绝大多数属于公募。REITs既可以封闭运行，也可以上市交易流通。1960年，世界上第一支REITs在美国诞生。美国政府允许满足一定条件的REITs可免征所得税和资本利得税，REITs是美国最重要的—种房地产金融方式。
1373、关于地方政府债券，下列论述正确的是（　　）。
A.地方政府债券通常可以分为一般债券和普通债券
B.收益债券是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券
C.普通债券是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券
D.地方政府债券简称“地方债券”，也可以称为“地方公债”或“地方债“。
正确答案：D
答案解析：地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可以分为一般债券（普通债券）和专项债券（收益债券）。前者是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券，后者是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券。
1374、下列关于本量利分析基本假设的表述中，正确的有（）。
A.产销平衡
B.产品产销结构稳定
C.销售收入与业务量呈完全线性关系
D.总成本由固定成本和变动成两部分组成
正确答案：ABCD
答案解析：本量利分析主要基于四个假设前提：1、总成本由固定成本和变动成两部分组成2、销售收入与业务量呈完全线性关系3、产销平衡4、产品产销结构稳定
1375、下列关于现金营运指数的说法中，正确的有（）。
A.现金营运指数小于1，说明收益质量不够好
B.现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金
C.现金营运指数小于1，说明营运资金增加了
D.现金营运指数小于1，说明取得收益的代价增加了
正确答案：ABCD
答案解析：现金营运指数小于1，说明收益质量不够好;现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态；现金营运指数小于1，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了同样的收益代表着较差的业绩。
1376、市场上有以甲公司股票为标的资产的美式看涨期权和欧式看涨期权。下列各项中，会同时引起二者价值上升的有（）。
A.缩短到期期限
B.股价波动率下降
C.无风险利率上升
D.降低执行价格
正确答案：CD
答案解析：到期期限对欧式期权影响不确定，与美式期权同向，选项A错误。股价波动率与所有期权价值均同向变动，选项B错误。对于看涨期权，无风险利率与看涨期权价值同向变动，执行价格与看涨期权价值反向变动，选项C、D正确。
1377、在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有（　　）。
A.用银行存款偿还负债
B.用现金购置一项固定资产
C.借入一笔短期借款
D.用银行存款支付一年的电费
正确答案：AD
答案解析：选项A、D都使企业资产减少，从而会使企业总资产周转率上升；选项B没有影响；选项C会使资产增加，因而会使总资产周转率下降。
1378、下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中，正确的有（　　）。
A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
B.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
正确答案：BC
答案解析：有税MM理论下，随着债务比例的提高，债务资本成本不变。企业价值和权益资本成本随负债比例的提高而提高，加权平均资本成本随负债比例的提高而下降，所以选项A、D错误。
1379、下列各项中，对于投资中心而言既能全面反映其投入产出关系，还可使其利益与企业整体利益一致的考核指标有（）。
A.经济增加值
B.投资报酬率
C.部门税前经营利润
D.剩余收益
正确答案：AD
答案解析：本题考核投资中心。作为业绩评价指标，投资报酬率可能导致部门经理产生“次优化”行为，所以，选项B不是答案。选项c不是投资中心的业绩评价指标，所以，不是本题答案。经济增加值和剩余收益都与投资报酬率相联系。剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的最低报酬率，防止部门利益伤害整体利益;而经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化。所以，选项A、D是答案。
1380、下列关于长期投资的说法中，正确的有（　）。
A.投资的主体是个人
B.投资的客体是经营性长期资产
C.投资的直接目的是获取经营活动所需的实物资源
D.长期投资现金流量的规划，被称为资本预算
正确答案：BCD
答案解析：长期投资的主体是公司，客体是经营性长期资产，直接目的是获取经营活动所需的实物资源。长期投资现金流量的规划，被称为资本预算。
1381、公募REITs与私募REITs的主要区别有（　　）。
A.发行方式
B.投资范围
C.透明度
D.交易结构
正确答案：ABCD
答案解析：公募REITs与私募REITs的主要区别在于发行方式、投资范围、投资策略、透明度、流动性以及交易结构。
1382、在竞争性经济环境中，成本管理的总体目标主要依据竞争战略制定，则下列说法中正确的是（　　）。
A.成本领先战略中，成本管理的总体目标是追求成本水平的绝对降低
B.成本领先战略中，成本管理的总体目标是实现成本水平的持续降低
C.差异化战略中，成本管理的总体目标是追求成本水平的绝对降低
D.差异化战略中，成本管理的总体目标是追求成本水平的相对降低
正确答案：A
答案解析：成本领先战略中，成本管理的总体目标是追求成本水平的绝对降低；差异化战略中，成本管理的总体目标是在保证实现产品、服务等方面差异化的前提下，对产品全生命周期成本进行管理，实现成本的持续降低。
1383、下列关于股票回购的说法中，不正确的是（）。
A.股票回购是现金股利的一种替代方式
B.股票回购不改变公司的资本结构
C.股票回购可减少流通在外的股票数量，提高每股收益
D.股票回购若用大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，资产流动性变差，影响公司的后续发展
正确答案：B
答案解析：股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。股票回购会导致所有者权益总额的减少，从而改变公司的资本结构。
1384、下列有关企业管理金融资产的业务模式的表述中正确的是（）。
A.企业应按单个资产逐项确定管理金融资产的业务模式
B.同一会计主体应采用统一的模式管理金融资产
C.企业应以财务人员决定的对金融资产进行管理的特定业务目标为基础，确定管理融资产的业务模式
D.企业的业务模式可以从为实现其目标而开展的特定活动中得以反映
正确答案：D
答案解析：选项A，企业应当在金融资产组合的层次上确定管理金融资产的业务模式；选项B，一个企业可能会采用多个业务模式管理其金融资产；选项C，企业应当以关键管理人员决定的对金融资产进行管理的特定业务目标为基础，确定管理金融资产的业务模式。
1385、REITs的全称是（　　）。
A.房地产投资信托基金
B.住宅投资信托基金
C.商业地产投资信托基金
D.公共地产投资信托基金
正确答案：A
答案解析：REITS基金全称为公开募集的房地产投资信托基金，选项A正确。
1386、在名义收益率相等的情况下，如果考虑税收的因素，下列债券使投资者获得更多收益的是（　　）。
A.政府债券
B.公司债券
C.企业债券
D.金融债券
正确答案：A
答案解析：《中华人民共和国个人所得税法》规定，个人投资的公司债券利息、股息、红利所得应纳个人所得税，但国债和国家发行的金融债券的利息收入可免纳个人所得税。因此，在政府债券与其他证券名义收益率相等的情况下，如果考虑税收因素，持有政府债券的投资者可以获得更多的实际投资收益。
1387、下列关于REITS，说法正确的是（　　）。
A.美国政府允许满足一定条件的REITS可免征所得税和资本利得税，REITS是美国最重要的一种房地产金融方式
B.REITS仅可以封闭运行
C.REITS与我国信托相同，纯粹属于私募性质
D.1960年，世界上第一支REITS在英国诞生
正确答案：A
答案解析：REITs是一种以发行受益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。与我国信托纯粹属于私募性质所不同的是，国际意义上的REITs在性质上等同于基金，少数属于私募，绝大多数属于公募。REITs既可以封闭运行，也可以上市交易流通。1960年，世界上第一支REITs在美国i诞生。美国政府允许满足一定条件的REITs可免征所得税和资本利得税，REITs是美国最重要的—种房地产金融方式。
1388、市场上有以甲公司股票为标的资产的美式看涨期权和欧式看涨期权。下列各项中，会同时引起二者价值上升的有（）。
A.缩短到期期限
B.股价波动率下降
C.无风险利率上升
D.降低执行价格
正确答案：CD
答案解析：到期期限对欧式期权影响不确定，与美式期权同向，选项A错误。股价波动率与所有期权价值均同向变动，选项B错误。对于看涨期权，无风险利率与看涨期权价值同向变动，执行价格与看涨期权价值反向变动，选项C、D正确。
1389、市场上有以甲公司股票为标的资产的美式看涨期权和欧式看涨期权。下列各项中，会同时引起二者价值上升的有（）。
A.缩短到期期限
B.股价波动率下降
C.无风险利率上升
D.降低执行价格
正确答案：CD
答案解析：到期期限对欧式期权影响不确定，与美式期权同向，选项A错误。股价波动率与所有期权价值均同向变动，选项B错误。对于看涨期权，无风险利率与看涨期权价值同向变动，执行价格与看涨期权价值反向变动，选项C、D正确。
1390、企业运用成本模型确定最佳现金持有量时，下列说法正确的有（　　）。
A.现金持有量越大，机会成本越大
B.现金持有量越大，短缺成本越小
C.最佳现金持有量是使机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量
D.在一定范围内，现金的管理成本和现金持有量之间没有明显的比例关系
正确答案：ABCD
答案解析：虽然成本分析模式涉及到三种成本，但是成本分析模式下的最佳现金持有量是使机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量，因为管理成本是固定不变的，所以当机会成本和短缺成本之和最小时，三者之和也是最小的。现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小。一般认为，现金的管理成本是一种固定成本，这种固定成本在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系。现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升，即与现金持有量负相关。选项A、B、C、D均正确。
1391、企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业的（）指标。
A.偿债能力
B.营运能力
C.盈利能力
D.发展能力
正确答案：C
答案解析：企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析
1392、某企业经批准平价发行永续债，根据金融工具准则分类为金融负债，发行费用率和年利息率分别为3%和8%，每半年付息一次，企业适用所得税率为25%，则永续债的资本成本为（）。
A.6.31%
B.8.41%
C.7.12%
D.6.04%
正确答案：A
答案解析：每期税前资本成本=（8%/2）/（1-3%）=4.12%年有效税前资本成本=（1+4.12%）²-1=8.41%税后资本成本=8.41%*（1-25%）=6.31%
1393、某证券市场22-24年的股票市场价格指数为1800、3300、2700，则下列选项正确的是（）。
A.算术平均收益率为28.33%
B.算术平均收益率为32.58%
C.几何平均收益率为22.47%
D.几何平均收益率为24.12%
正确答案：BC
答案解析：算术平均收益率=[（3300-1800）/1800+（2700-3300）/3300]/2=32.58%几何平均收益率=√（2700/1800）-1=22.47%
1394、下列各项中，属于资本成本作用的有（　）。
A.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
B.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据
C.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
D.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据
正确答案：ABCD
答案解析：资本成本的作用包括：（1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；（2）平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据；（3）资本成本是评价投资项目可行性的主要标准；（4）资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。
1395、在下列成本估计的方法中在下列成本估计的方法中，在理论上比较健全，计算结果精确的是（）。
A.账户分析法
B.合同确认法
C.高低点法
D.回归分析法
正确答案：D
答案解析：回归分析法在理论上比较健全，是一种较为精确的方法，所以选项Ｄ是正确的。
1396、甲公司2019年净利润150万元，利息费用100万元，优先股股利37.5万元。企业所得税税率25%。甲公司财务杠杆系数为（）。
A.1.85
B.2
C.2.15
D.3
正确答案：B
答案解析：基期息税前利润=150/（1-25%）+100=300（万元），甲公司财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润一利息费用一税前优先股股利）=300/[300-100一37.5/（1-25%）]=2。
1397、市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份市场价格5元，看跌期权每份市场价格3元，执行价格均为60元，到期日相同，如果到期日股票价格均为64元，购入一份看涨期权同时购入一份看跌期权的投资组合的净损益是（）元。
A.-4
B.-8
C.8
D.4
正确答案：A
答案解析：看涨期权的到期日价值=到期日股价一执行价格=64-60=4元;看跌期权的执行价格<到期日股价，所以不行权，到期日价值=0。组合净损益=看涨期权到期日价值+看跌期权的到期日价值一看涨期权价格一看跌期权价格三4十0-5-3=-4（元）
1398、2022华8月2，中公司股票每股市价50元。市场上有以中公司股票为杯的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，执行价格为48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有该期权多头的理性投资人会行权的是（）。
A.2022年10月26日，甲公司股票每股市价40元
B.2022年8月26日，甲公司股票每股市价50元
C..2022年8月26日，甲公司股票每股市价40元
D..2022年10月26日，甲公司股票每股市价50元
正确答案：D
答案解析：欧式期权只有在到期日才能行权，对于欧式股票看涨期权而言，到期日股票价格大于执行价格时，期权持有人会行权。
1399、甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股价20元;配股前股价26元。最终参与配股的股权占50%。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。（配股除权参考价保留两位小数）
A.增加540元
B.增加500元
C.减少540元
D.不变
正确答案：A
答案解析：股份变动比例=2/10x50%=10%;配股除权参考价=（配股前每股价格十配股价格X股份变动比例）/（1+股份变动比例）=（26+20x10%）/（1+10%）=25.45（元/股），配股后乙股东的财富（即股票总价值）=25.45x（1000+1000x2/10）=30540（元）配股后乙股东的财富增加=30540-1000x2/10x20-1000x26=540（元），所以选项A是答案。
1400、公司营运资本筹资策略拟从激进型转为保守型，下列各项措施符合该转型要求的是（）。
A.发行长期债券回购公司股票
B.增加长期借款购买固定资产
C.增发公司股票偿还短期借款
D.增加短期借款购买原材料
正确答案：C
答案解析：保守型筹资策略，持有的短期借款比激进型少，增发公司股票偿还短期借款减少了短期借款，所以本题答案为选项C。选项A是长期资本的内部变化，长期资本金额不变：选项B同步增加长期借款和固定资产，无法实现从激进型改为保守型：选项D增加了短期借款，相比之前更为激进。